$AAOI optievormen zijn momenteel typisch voor winstcijferhandel, met inzet in beide richtingen. Er is veel kortetermijn Call-speculatie, Call-rollen, opwaartse vraag en extreme neerwaartse bescherming tegelijkertijd aanwezig. De verwachte volatiliteit rond de winstcijfers is 14,66%, berekend op 128,56, met een impliciet interval van ongeveer 109,90—147,22. Wie vandaag AAOI bezit tijdens de winstcijfers, zou ten minste ongeveer 15% opening met een sprong omhoog of omlaag moeten kunnen verdragen. Er is een positieve Delta-vraag aan de optiezijde, maar de spotprijs wordt niet vastgehouden; de verkoopdruk op het aandeel zelf is sterker dan de hedge-aankopen die door de optieflow worden veroorzaakt. Samengevat: de opties worden gebruikt voor hedging, long op volatiliteit, zonder een heel duidelijke richting.

$AMD kwartaalrapport, het management verwacht dat de CPU-inkomsten in 2027 nog steeds met meer dan 70% kunnen groeien, en dat op een hogere basis. AI GPU kan de inkomsten snel vergroten, maar de introductie van nieuwe producten, HBM en de kosten van het hele systeem zullen de brutowinst beïnvloeden. EPYC is relatief volwassen, klanten zijn meer verspreid, en de winstgevendheid is stabieler. EPYC is het CPU-merk van AMD voor servers en datacenters, de belangrijkste concurrent is Intel's Xeon. De fundamenten van de CPU-sector zijn in orde, het probleem blijft de lange rente. $INTC $ARM

Drie wierookstokjes boven het hoofd, als je niet sterft, raak je toch gewond $PLTR gaat eerst weg Vervolgens, ofwel een doorbraak met terugval, ofwel braaf wachten op het oppikken in het gebied onder 130 #财报观察员：业绩喜忧参半，解禁将至！SpaceX后续怎么看？ #SpaceX首份财报超预期，解禁仍是关键变量

$SKHY Korte termijn instellingen kopen verzekering, lange termijn kapitaal heeft de bullish verwachting niet opgegeven. 1/ De nabije verdediging is erg sterk. Op 7 augustus was de Put OI bijna 4,8 keer die van de Call, op 21 augustus ongeveer 3,4 keer. Instellingen zijn duidelijk bezig zich te beschermen tegen hoge volatiliteit en een mislukte rally in de komende weken. 2/ Maar de lange termijn structuur is juist bullish. De Call OI voor september, december en januari 2027 is duidelijk dominant. Vooral in januari 2027 is de Call toename ongeveer 10.699 contracten, terwijl de Put slechts met ongeveer 248 contracten is toegenomen. Dit lijkt niet op een volledig bearish visie, maar meer op het aanhouden van een lange termijn long positie, terwijl men Puts koopt om kortetermijnrisico's te beschermen. 3/ Wat de bulk betreft, kopen instellingen oktober $135 Puts en verkopen ze $180 Calls. Ze beschermen zich tegen risico's onder $135, terwijl ze bereid zijn de positie vast te houden tot rond $180. 4/ Het grootste korte termijn probleem is negatieve Gamma. $141 is de Put Wall, $145 is het versnellingspunt voor dealers, $160 is de Call Wall. Als $141 wordt doorbroken, kan het versneld naar $135 gaan. Pas als het standhoudt tussen $145 en $150 is er kans op herstel richting $160. De lange termijn logica blijft bestaan, de korte termijn verzekering is zwaar. Voor $150 blijft het een test van de rally, $160 is de volgende echte weerstand.

De Amerikaanse aandelenmarkt zit nu vrijwel allemaal in een staat van Amplifing + negatieve Gamma-volatiliteitsversterking, en met de lange rente op een hoog niveau zijn heftige stijgingen en dalingen niet verrassend. Volgende week woensdag is er een Amerikaanse staatsobligatieveiling, die mogelijk nog explosiever zal zijn.

$MU optiedata is eigenlijk niet veel om naar te kijken, het draait vooral om hedging. Op de korte termijn is er een mogelijkheid voor een oversold rebound, maar voordat het weer boven $800 staat, ontbreekt het aan structurele bevestiging van de opleving. Een groter probleem komt van de enorme negatieve Gamma die afloopt op 31 juli. Dealers zullen de prijsvolatiliteit vergroten, waardoor het gemakkelijk is om bij een stijging snel terug te vallen, en bij het oppikken van de bodem kan er een tweede daling plaatsvinden. Qua optie-structuur is de open interest op korte en middellange termijn nog steeds voornamelijk defensief. Grote langlopende calls zijn nog steeds bullish, de langetermijnlogica is nog niet volledig ondermijnd. De spotstrategie is beter geschikt om te wachten tot $800 weer stevig is heroverd voordat je volgt, raak geen vallende messen aan. $800 is het bevestigingspunt voor de opleving $750 is een belangrijke verdedigingslijn Voor de Amerikaanse staatsobligatieveiling op 5 augustus kun je eigenlijk even rust nemen.

KLA $KLAC laatste financiële rapport, goed nieuws, ze zijn al begonnen met het ondertekenen van capaciteitscontracten voor 2029. Slecht nieuws, het is weer een langlopende omzet. FY2026 Q4 omzet $3,658 miljard, een groei van 15% op jaarbasis, Non-GAAP brutowinstmarge blijft op 62,4%, nettowinst $1,39 miljard. Service-inkomsten Q4 $820 miljoen, YoY +17%, aandeel 22%, waarvan 80% contractueel, een zeldzame annuïteitsstroom in de apparatuurindustrie. Het management geeft een langetermijndoel voor de groei van service-inkomsten van 13%–15%. ———— In de afgelopen 12 maanden genereerde het bedrijf $3,77 miljard vrije kasstroom, met de belofte om meer dan 90% terug te geven aan aandeelhouders, daarnaast is er een terugkoopmachtiging van $9,7 miljard. De gemiddelde looptijd van de langlopende schulden is ongeveer 18,1 jaar, met een gemiddelde rente van 4,67%, dus er is voor lange tijd geen zorg over plotseling stijgende herfinancieringskosten. De kapitaalkosten zijn al vastgelegd, de focus ligt nu op de omzetkant. Het management benadrukt dat er veel procescontroleproducten zijn, maar elk project is klein. Verschillende waferfabrieken, verschillende processen, verschillende defecten vereisen elk een aparte afstemmings- en testoplossing. KLA heeft naast algoritme-accumulatie ook meer dan 1600 toepassingsingenieurs die langdurig bij klanten op locatie zijn om te helpen met het afstellen van apparatuur en het analyseren van data. Deze concurrentiekracht berust op jarenlange ervaring, softwaredatabases en een groot engineeringteam; nieuwkomers kunnen misschien hardware maken, maar het is moeilijk om in korte tijd een volledige servicecapaciteit op te bouwen. Ter vergelijking, lithografieapparatuur is meer gericht op grootschalige levering rond hetzelfde EUV-platform, met een hogere mate van productstandaardisatie. Wat KLA bedoelt met "de schaal is bijna 6 keer die van de dichtstbijzijnde concurrent" verwijst vooral naar kernmarkten zoals waferinspectie en maskinspectie. Hoewel $AMAT en $LRCX vaak benadrukken dat ze hun procescontroleactiviteiten uitbreiden, zijn ze op het gebied van productdekking, geïnstalleerde basis, data-accumulatie en klantondersteuning nog steeds ver verwijderd van KLA. Dit is voorlopig niet genoeg om de marktpositie van KLA te bedreigen. —————— Wat nog opmerkelijker is, zei de CFO tijdens de conference call: "we are sizing the company to be able to serve the more bullish scenarios." We richten de capaciteit in op de meest optimistische scenario's. Het management bespreekt dat de WFE-benchmark voor 2027 al $190 miljard bereikt, en ze bereiden zich voor op een nog grotere industriële schaal. Sommige kritieke onderdelen met levertijden van 18–24 maanden worden nu al besproken in capaciteitscontracten voor 2029. Management van halfgeleiderapparatuur is traditioneel conservatief. Voor de pieken in 2018 en 2022 trapten ze altijd vroeg op de rem. Dat ze nu openlijk "bullish scenarios" bespreken, betekent dat klantplanning, orderzichtbaarheid en signalen uit de toeleveringsketen sterk genoeg zijn. ———— Natuurlijk is dit ook een langlopende toezegging. Van de vier grote halfgeleiderapparatuurfabrikanten heeft $KLAC de langste looptijd. RPO bereikt $12,5 miljard, wat ongeveer 3,4 kwartalen aan omzet dekt. De apparatuurcyclus in 2027 en de capaciteitscontracten voor 2029 leggen nog meer waarde in de verre toekomst. Hoe meer KLA's bedrijfsmodel op dat van softwarebedrijven lijkt, hoe gevoeliger de waardering is voor lange rente. Langlopende activa zijn gevoelig voor rente. KLA's langlopende schuld heeft een gewogen looptijd van 18,1 jaar, rente 4,67%, vastgezet. Herfinancieringsrisico is bijna nul, de rest is een verhaal over omzet. Maar met de huidige hoge langlopende rente heeft $KLAC het niet makkelijk.