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比特币之前的底部模式完美重现中？ 比特币在 $64,000 附近显示出乏味的走势之际，币安估计杠杆比率（ELR）升至 0.22，创下新高。 估计杠杆比率（ELR）：表示交易所持有的币余额相对于未平仓合约（期货头寸）的比重，是衡量衍生品市场过热度和清算风险度的指标。 (1) 价格-杠杆偏差：期货头寸的积累速度远快于价格恢复速度，从而最大化市场敏感度 (2) 类似于 2022 年熊市低点：过去周期底部区域，也曾在极端杠杆收紧后发生剧烈的清算连锁反应 (3) 风险因素：杠杆暴增本身并不意味着底部完成，伴随剧烈清算过程的可能性依然存在 如果没有现货需求的强劲吸收，那么只有在为头寸重置而爆发的巨额清算光束（波动性冲击）爆发后，真正坚实的底部才能形成。