#财报观察员：AI基建财报接力登场

CoreWeave盘后猛涨一波，我也希望它回调一下，别一次性冲太猛 昨晚CoreWeave的财报确实漂亮，营收25.8亿，同比翻倍还多，积压订单干到1040亿，盘后直接涨了15%左右。说实话，这个数据对AI基建这条线的信心修复挺重要的。 不过话说回来，财报是好，但涨得太猛也有点虚。现在盘面刚冲了一波，我反而希望它能回调一下，别一次性把预期打满。毕竟这公司负债确实高，利息费用翻了不止一倍，每一轮大涨之后都会有获利盘想走。而且SpaceX那边又有新动作了，开始对外卖富余算力，Meta也可能自己做云业务，虽然暂时威胁不大，但多少会压一压估值的天花板。 1040亿的订单摆在那，AI需求还在，但价格涨到这个位置，慢慢走比一步到位更稳当，回调一下反而能让后面的空间更大。 #财报观察员：AI基建财报接力登场 ——$CRWV

AI基建的财报季，开局就是王炸 Lumentum营收10.06亿，同比增109%，盘后涨超5%。CoreWeave营收25.75亿，同比增112%，积压订单堆到1040亿，盘后涨超16%。SpaceX第一批解禁也没砸盘，股价站回IPO价。 但仔细看，数据里有另一层东西。Lumentum净亏72亿，CoreWeave今年资本开支350到390亿，SpaceX下一批7%的限售股8月20日也要来了。业绩好是事实，烧钱更猛也是事实。 Palantir和SpaceX已经把规矩立下了，当季数字只是入场券，指引才定价。市场看的不是你过去赚了多少，是你接下来还能不能继续超预期。 存储这边，$SNDK 涨超3%，$SKHYNIX 涨近5%。闪迪8月13日Investor Day是近期最大的变量，市场在等管理层给出AI存储的路线图，弱指引到底是保守还是需求真的在降温，那天会有答案。 AI基建的长期逻辑没断，但估值压力也没消。CPI数据和8月20日解禁是接下来最需要盯的两个节点。 小米$XIAOMI也要来币圈了，这事儿值得大家留意下。#财报观察员：AI基建财报接力登场

我是刺哥，AI基建财报季正式开打，两场重头戏已经落幕。 今晚闪迪和海力士将出现超过50点的波动 Lumentum四季度营收10.1亿美元，同比增长109.3%，调整后每股收益3.23美元，双双超预期。CoreWeave二季度营收25.8亿美元，同比增长112%，积压订单升至1040亿美元，全年资本开支预计350到390亿美元。两份财报都交出了营收翻倍的增长数字，但市场的反应和定价逻辑截然不同。 Lumentum，营收翻倍，毛利率才是真正亮点 10.1亿美元的营收比市场预期的9.88亿高出2.2%，调整后EPS 3.23美元比预期高出16.2%。但真正值得关注的是毛利率，如果不算重组相关成本，调整后毛利率达到了47.7%，高于预期的45%。Lumentum的核心竞争力不是营收增速，是把订单转化成利润的能力。下一代数据中心光模块是谷歌TPU和英伟达GPU都绕不开的组件，Lumentum正在验证光通信赛道的利润转化效率。 CoreWeave，营收在涨，亏损也在涨 25.8亿美元的营收确实亮眼，1040亿美元的积压订单确实吓人，但资本开支要烧掉350到390亿美元。公司在花更多的钱去抢市场份额，在用利润换规模。云基础设施业务本身有巨大的规模效应，但规模效应需要时间，而高资本开支的代价是现金流压力。市场给CoreWeave的定价已经反映了极高的增长预期，对利润的容忍度正在下降。 两条线同时指向同一个方向 AI基建赛道的分化已经开始了，光通信和存储的逻辑正在被重新定价。Lumentum的数据确认了光互联的景气度，光模块的需求正在加速兑现，市场会继续给这个赛道溢价。存储板块的逻辑是相反的，英伟达在降低HBM配置，存储芯片价格可能在未来几个季度见顶，资金正在从存储硬件转向光通信方向。 CoreWeave的数据也在间接印证这一点，AI算力租赁的需求还在爆发，但市场对高资本开支的忍耐度在下降。Cisco此前已经将AI基础设施订单预期从50亿美元上调至90亿美元，Coherent和Applied Materials的财报会进一步验证这个趋势。 对BTC的影响，短期偏多，中期强化叙事 AI基建的资本开支还在加速，CoreWeave 350到390亿，Cisco订单从50亿调到90亿，每一笔都在消耗法币信用。短期看，Lumentum和CoreWeave财报超预期会提振科技股情绪，BTC作为高Beta资产同步受益。中期看，AI基建的资本开支扩张还在持续，法币信用损耗的逻辑没有改变，BTC的非主权资产叙事会持续受益。方向已经出来了，跟不跟看自己。 刺哥说完了。你细品。#财报观察员：AI基建财报接力登场 $BTC $ETH $SNDK

太空股分化：RKLB、ASTS财报公布然后大跌，SPCX涨 $RKLB 、 $ASTS 财报出来之后双双下跌，但 $SPCX 不仅没被带下来，反而上涨 4.2%，重新站上了 135 的 IPO 发行价 原因不复杂 RKLB：预期太高 Rocket Lab 二季度营收 2.34 亿，同比增长 62%，创历史新高，订单 backlog 也达到 23.6 亿。 单看基本面，这份财报挺好的。 但市场真正担心的是两件事，一个是亏损仍然高于预期；另一个更重要——Neutron 的兑现时间。 市场现在给 RKLB 的高估值，很大一部分建立在 Neutron 成功、进入更大型发射市场这个预期上。 所以对 RKLB 来说，营收创新高已经不够了。 市场开始问，Neutron 到底什么时候飞？利润率什么时候起来？，什么时候真正靠规模赚钱？ 这就是典型的好财报，但是没有好到足以支撑更高估值。 ASTS：商业化还没追上估值 ASTS 二季度营收约 3150 万，低于市场预期；每股亏损 0.77 ，也明显差于预期。 当然，不能只看这个亏损数字。 ASTS 现在已经有 13 颗卫星在轨，合同收入 backlog 接近 13 亿，合作运营商超过 60 家。 所以它的问题其实是卫星发上去了，但还没开始正式赚钱。 这其实是所有高估值成长股最终都会经历的一关。 从讲未来，进入交作业。 为什么 SPCX 没有一起跌 首先有一个时间差。 SPCX 昨天正常交易时段的上涨，实际上发生在 RKLB、ASTS 盘后财报之前。 也就是说两家盘后下跌以后，SPCX 也没有出现明显的板块性崩盘。 因为 SPCX 现在正在交易另一条完全不同的逻辑：解锁利空出尽。 之前市场最害怕的，是第一批超过 9 亿股获得出售资格以后，早期股东疯狂套现。 结果真正解锁以后，并没有出现市场想象中的持续踩踏。 于是逻辑开始反转： 解锁预期 → 提前杀跌 → 真正解锁 → 抛压低于最悲观预期 → 利空出尽 → 股价重新回到 135 上方 Reuters 对这一阶段的报道也显示，市场此前对于解锁后的潜在卖压非常敏感，而实际价格走势正在重新消化这一风险。 还有一个更深层的原因，SPCX 不能简单理解成火箭股。 SpaceX 最新 10-Q 里面，公司业务已经明确分成： Space、Connectivity、AI。 二季度总营收 78.14 亿美元，同比增长 91.9%。 其中：Space 业务收入约 9.62 亿美元；Connectivity，也就是 Starlink 为主的业务，收入 42.91 亿美元；AI 业务收入已经达到 25.61 亿美元。 所以现在的 SPCX，本质上已经变成 火箭 + Starlink + AI 三个故事叠加。 RKLB 的 Neutron 延期风险，不等于 SpaceX 基本面出问题。 ASTS 商业化速度偏慢，也不等于 Starlink 商业化偏慢。 甚至某种意义上，RKLB 和 ASTS 财报暴露的问题，反而凸显了 SPCX 最大的优势： 别人还在证明故事，SpaceX 已经有大规模收入。 太空板块正在开始分层 过去市场交易的是：SpaceX 上市 → 太空行业重估 → 大家一起涨。 接下来市场交易的会变成，谁能真正把故事变成收入和现金流。 ASTS 还在验证商业化 RKLB 正在验证 Neutron 而 SPCX 已经进入了另一个阶段，成熟业务提供收入，Starship 和 AI 提供新的估值想象 这也是为什么昨晚 RKLB、ASTS 的下跌，没有简单传导到 SPCX。 当然，这不代表 SPCX 的长期估值风险消失了。 恰恰相反。 短线解锁利空出尽，和长期估值依然昂贵，这两件事完全可以同时成立。 值得观察的，是 135 和 150 的位置 不过这些都不影响， $SPCX 终将先去两位数

今天市场最重要的就是今晚美国7月消费者价格指数。弱非农刚让市场松了一口气，但霍尔木兹谈判僵持又把布伦特原油推到90美元附近，美联储内部鹰派声音也在增加。就业在降温，油价却在上涨，所以今晚通胀数据很关键：低于预期，加息压力继续缓解；高于预期，市场又得重新面对高利率。 人工智能这边反而比较强。Lumentum（LITE）营收同比增长约109%，CoreWeave增长112%、订单积压超过1000亿美元，说明巨头砸下去的人工智能资本开支正在变成光通信、算力和数据中心的真实订单。接下来继续看Coherent、思科和应用材料，验证这轮人工智能基础设施需求到底有多强。 比特币继续在6.4万美元附近磨，今晚主要看通胀数据公布后美元和美债收益率怎么走。黄金站在4400美元附近，避险和宽松预期都在支撑，但如果通胀高于预期、加息预期重新升温，短线也会有压力。 宏观决定短期方向，人工智能决定长期主线，盯住通胀数据就行。

#财报观察员：AI基建财报接力登场 #1 实时数据：CoreWeave二季度营收25.8亿美元同比+112%，在手订单1040亿美金，盘后涨15%；工业富联AI服务器营收同比增2.3倍；BTC现价64155美元，AI算力代币24h换手率平均提升32% #2 底层逻辑：全球AI算力需求爆发，传统矿企、云厂商同步扩基建，但企业资本开支暴增持续消耗市场流动性；算力板块利好提前透支，容易走出利好兑现跳水行情 #3 个人思路：不追短线AI题材脉冲，只等财报全线落地消化后再筛选优质标的，操作保持谨慎，确定性行情才会重仓，长期看好牛市逐步回归 $BEAT $BICO 仅代表个人观点，不构成投资建议

#财报观察员：AI基建财报接力登场 北京时间凌晨CoreWeave（CRWV）Q2财报落地，业绩大幅Beat，本周AI算力基建正式进入财报验证窗口，叠加晚间CPI通胀数据，科技成长板块迎来「产业基本面+宏观流动性」双重大考。 一、CRWV财报核心落地数据 1、二季度营收25.8亿美元，同比+112%，高于市场预期；每股亏损1.14美元，亏损收窄好于预判。 2、积压订单1040亿美元（核心重磅），Q3初新增250亿美元客户采购承诺，远期算力需求订单饱满。管理层原话：现阶段产能基本售罄，需求大于供给。 3、上调全年营收指引，同时上调全年资本开支，算力扩产计划没有放缓，打消市场此前“算力扩产减速”最大担忧。新签订单利润率提升5‑10%，7月算力报价上调约25%，算力供需偏紧得到验证。 4、盘后股价最高冲高+16%，资金第一时间投票看好AI景气度延续。 二、产业链传导：利好顺序 ✅第一受益：HBM高带宽内存（SK海力士） 算力持续大规模扩产，GPU配套HBM采购需求确定性抬升，存储板块景气逻辑得到财报背书。 ⚠️弹性偏弱：闪存NAND（闪迪） 受益仅限于AI SSD增量，主业消费级闪存需求偏弱，更多是板块情绪带动，基本面改善有限。 ✅情绪利好：算力赛道、高贝塔标的SPCX AI资本开支预期稳住，风险偏好短期抬升，容易触发技术性反弹，中长期依旧受解禁时间表压制。 📊加密市场：仅情绪层面带动 算力财报不会直接改变加密基本面，利好仅提振市场风险偏好，行情天花板依旧看晚间CPI美元流动性。 三、当前最大矛盾：财报超预期，不等于单边大涨 CRWV交出一份高分答卷，但是宏观流动性依然是天花板。今晚20:30美国CPI才是本周行情分水岭： 1、CPI通胀降温：算力财报利好会被放大，AI硬件、存储开启修复行情。 2、CPI通胀反弹：加息预期重启、美债收益率上行。哪怕算力财报全线爆表，高估值科技板块依然会承压回调。 3、CPI落在预期区间：行情分化，高壁垒HBM赛道韧性更强，普通硬件震荡磨底。 四、后续AI财报接力时间表 1、Nebius（NBIS）欧洲算力运营商，验证海外算力扩张节奏。 2、英伟达（NVDA）8月26日财报，整条AI产业链定盘星，GPU出货、HBM采购指引，决定存储板块中期走势。 市场逻辑已经切换：从前两年无脑炒作资本开支，现在重点考核订单落地、利润率、回报周期，产业链分化会进一步拉大。高壁垒硬件持续吃香，竞争红海赛道估值承压。 五、三种后市情景推演 情景①：CRWV利好 + CPI通胀降温（多头共振） AI景气担忧解除，存储板块抛压结束，开启修复行情，成长股集体反弹。 风险提示：利好落地，容易出现买预期、卖事实冲高回落。 情景②：财报很好、CPI中性震荡（基准情景，概率最高） 产业基本面没问题，但是宏观悬念未落地。市场进入结构性行情，HBM强、闪存弱，大盘区间震荡，等待英伟达财报进一步指引方向。 情景③：CRWV利好，CPI通胀超预期反弹（利空共振） 宏观收紧盖过产业利好，科技板块再度杀估值，存储短期回调风险上升。 六、接下来盯盘四大先行指标 1、10年期美债收益率（CPI落地之后走势） 2、海力士HBM远期报价、长协订单消息 3、USD/JPY日元汇率，套息平仓是否收尾 4、美股算力板块持续性：CRWV盘后涨幅能否守住，还是高开低走 简短总结 CRWV财报暂时打消了“AI算力需求见顶”的担忧，给产业链吃下定心丸。 财报决定板块强弱，CPI决定大盘涨跌。 本周两大事件落地之后，市场方向才会清晰。

【法老看盘】 法老掐指一算：光通信这赛道，现在就是AI基建里的“新太子”，接棒存储，正式登基。 昨天Lumentum那财报，看得人血压坐过山车——营收同比翻倍，下季度指引比华尔街那帮老狐狸的预期还高8%。结果盘后先尿崩5%，再暴力拉升5%，主打一个“我吓吓你，我再哄哄你”。 三股力量在撕扯： 1. AI光通信需求猛得像饿了三天的法老见到烤全羊。 2. GAAP账面净亏72亿刀，数字大得能吓哭小朋友（但别慌，是一次性债务清偿，非主营业务）。 3. 高估值财报季，机构们一边数钱一边手抖，获利了结的镰刀已经举起来了。 数据硬得能砸核桃： · 第四财季营收10.1亿刀，同比涨109%，直接翻倍。 · 调整后每股收益3.23刀，同比涨267%，这增速法老看了都想金字塔里蹦个迪。 · 毛利率50.4%，经营利润率36.6%，组件和系统业务双双翻倍，主打一个“我全都要”。 · 下季度指引更狠，营收中值12.55亿，比预期高8%，EPS中值比预期高16%。 CEO在电话会上差点笑出声：12.5亿的小目标，咱们提前一个多季度就踩过去了，就问你服不服？ 那72亿亏损是咋回事？ 法老翻译成人话：就像你花呗欠了笔巨款，但一次性还清后一身轻。这是非现金债务清偿损失，不是主业崩了。市场老爷们心里跟明镜似的，盘后V型反转就是最好的证明——先扇一巴掌，再给颗糖，真香。 真正让法老瞳孔地震的，是技术叙事在悄悄换剧本： · CPO客户量产计划一路绿灯，2027年下半年超高功率激光芯片需求要放量。 · NPO机会全是增量，光学技术已经不满足于在数据中心里串门，现在要杀到机架内部搞连接。 · 800G已成标配，1.6T产能缺口高达40%，订单排到2028年——这哪是光模块，这是印钞机啊！ 存储和光通信，本质是啃同一块AI大肥肉。 存储先吃饱，光通信现在刚上桌，而且这桌席面还越来越硬。但市场情绪已经变了，从前是“闭眼冲”，现在变成“掏出计算器啪啪按”。法老说句掏心窝的话：好单子是等出来的，不是追出来的。 就像我当年在尼罗河边等日出，急也没用，该来的总会来，该爆的总会爆。 总结一句： 光通信景气度还在加速，但别当愣头青。法老的炒股箴言——看准逻辑，管住手，跌了敢加，涨了不飘。 毕竟，法老的金字塔也不是一天盖起来的，是一块砖一块砖等出来的。 关注法老，财富不迷路！$BTC $ETH $BEAT #Lumentum营收翻倍，AI光通信需求延续

#财报观察员：AI基建财报接力登场 AI基建这波财报太猛了，算力链简直在抢钱！CoreWeave积压订单破千亿，Lumentum直接翻倍，超微也爆单，说明下游对算力和光通信需求还在疯长。 虽说SpaceX解禁可能带点短期抛压，但只要业绩能落地，高资本开支就不是坏事。逻辑很清晰：基建越猛，加密AI板块（比如FET、NEAR这些）越有讲头。 大家这波打算抄底AI代币，还是继续观望？你在关注哪个币？$XLITE $CRWV $BTC

#财报观察员：AI基建财报接力登场 咱说这AI基建的财报季啊，就跟接力赛似的，一家接一家，跑得那叫一个紧锣密鼓。大家都在盯同一个核心问题：那些年烧钱猛砸的AI投入，到底有没有变成真金白银的进账？ 先看CoreWeave，Q2营收25.8亿，直接翻倍，积压订单夸张到1040亿美元，盘后应声涨了9%。亏损是还在亏，但比预期少多了，说白了，亏钱纯粹是因为扩产太猛，需求端可是一点没含糊。再看Lumentum，光模块需求确实炸了，营收翻倍，EPS也超预期，可盘后只微涨1.8%，市场这反应有点冷淡啊，估计是觉得好预期早就被嚼烂了。 接下来今晚Coherent、明晚AMAT，还有周四$SNDK 的投资者日，这三板斧抡完，基本就能看出AI基建是继续讲故事，还是真到了算细账的时候了。至于$SPCX 那波解禁，8月20号还有3亿多股要出来，筹码压力咱心里得有数。